【中國經濟】中國第3季GDP或緩至6% 「三馬車」失速放大減息預期

國家統計局公布8月內地經濟數據，作為拉動經濟「三駕馬車」的投資、消費、工業增速均遜預期。路透社引述分析師認為，低於預期的經濟數據再印證中國經濟下行壓力非常大，完成年度目標需逆周期政策繼續發力。中原銀行首席經濟學家王軍更估計，三季度經濟增速恐低至6.0%。上海證券首席宏觀分析師胡月曉則表示，降準、降息仍可期待。

中原銀行首席經濟學家王軍表示，今次公布的數據落在預期值下限，甚至跌穿預期，尤其工業的疲弱是沒想到的，顯示經濟下行壓力非常大。他估計，這跟國慶前北方限產停產等環保舉措有關。此外，數據也反映結構調整過程中新舊動能在轉化，傳統產業一直需求不足，新產業也面臨各種不確定性。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉也認同，今次數據反映第一動力投資回升態勢難延續，消費、工業低迷中再趨軟，整體表現為平穩中偏弱的態勢，屬經濟轉型期的典型特徵。

▲ 國家統計局公布8月內地經濟數據，作為「三駕馬車」的投資、消費、工業增速均遜預期

王軍指出，目前内地經濟的問題在於，只要不刺激地產，其他方面難有快速改善，還有汽車拖累，兩大消費主力品種都欲振乏力。他強調，若不採取大水漫灌的方式，短期内必須接受增速下行的現實，以換來對新舊模式轉換的認可。因此，他估計第三季經濟增速或再放緩、挑戰6.0%的區間底部，但第四季或會穩一穩。

不過，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉卻指出，經濟數據非全面走弱：比如消費扣除汽車後出現回升；外需方面由於進口更弱，順差是擴大的，所以凈出口的貢獻率是上升的。同時，前期減稅降費政策也開始起效果，工業企業利潤增速有所企穩。因此，他預計三季度經濟增速能夠維持在6.2%左右。

分析：未來降準降息仍可期待

胡月曉指出，為完成經濟年度目標，預期未來宏調政策仍在「六穩（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）」基礎上保持不變，並將進入政策效應觀察期。至於降準、降息仍可期待，而實業優先的政策指向將越來越明確。她又強調，中美貿易衝突雖對經濟增長雖有影響，但不改大局。

王軍則表示，要繼續加大逆周期調節的力度，除降低MLF利率來引導市場利率下行，還有財政方面增值稅的並軌、預算赤字的調整等；重大項目資本金比例也可以適當降低，以鼓勵項目開工的建設。中國黃金集團首席經濟學家萬喆更認為，長遠若經濟轉型期有個比較好的出清，或意味著是比較好的開始。

責任編輯：游昊雲